股价大幅下跌，工程机械行业还能再次起飞么？

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一、工程机械产品销售实现突破

近日，据三一集团官微消息，三一重工2021年挖掘机产品年销售量突破10万台。其中，在国内销售近7.8万台，市场占有率超过30%，国外销售突破2.2万台，实现翻倍增长。与此相反的是，三一重工的股价在2021年大幅下跌。对投资比较感兴趣的朋友会发现，今年以来工程机械行业上市公司的股价持续下跌，核心部件代表公司恒立液压相较于年初最高点下跌了45%左右，整机代表公司三一重工和中联重科相较于年初最高点都下降分别了60%和55%。如此大幅度的下跌，不禁让人发出疑问：“工程机械行业怎么了？”，“板块市值整体下降55%，工程机械行业是要凉了么？”

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二、工程机械行业介绍

1.工程机械是国民经济发展的重要支柱产业之一，作为装备制造业的重要组成部分，是用于建设工程的施工机械总称。按主要用途分类，工程机械大致可分为挖掘机械、铲土装载机械、混泥土机械、高空作业机械、起重机械、压实机械、桩工机械、路面机械等。其中挖掘机械用途最为广泛，销售占比最高，因此挖掘机被称为工程机械行业晴雨表和风向标。工程机械的主要应用领域有房地产、城市基础设施建设、城乡道路、水利、交通运输等方面，应用范围广，品种繁多，属于资本、技术密集型行业。

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2.尽管应用场景十分丰富，房地产和基础设施建设始终是工程机械最重要的应用领域。以中国大陆为例，在工程机械下游需求中，房地产和基建（主要包括公路、铁路和水利水电）占比分别在 45%和 20%左右，两者对工程机械的下游需求贡献合计高达65%。作为工程机械最大的两个需求领域，在上一轮工程机械周期 1996-2015 年间，两者投资增速与工程机械销售额的变动呈现极高的联动效应，可以说房地产和基建是工程机械需求的核心驱动力。

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3.工程机械行业产业链介绍

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4.工程机械行业格局

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2010-2015年随着产业出清和行业调整，工程机械整体销量一直呈现下降趋势。2016年之后，工程机械行业得益于基础建设设施和房地产投资扩张，以及大型矿山生产回暖等因素的推动，同时环保政策法规升级加快市场二手设备加快更新，工程机械产品销量呈现较好的发展态势。

以具有行业代表性的挖掘机产品为例，据中国工程机械工业协会对25家挖掘机制造企业的统计，挖掘机产品从2016年实现销售7.34万台，到2020年实现销售32.76万台，2016-2020年实现年均增长45.35%。2021年以来基建投资增速低于市场预期、房屋新开工面积同比下降等多重因素叠加，对国内工程机械需求产生了较大的负面影响。2021年共销售挖掘机34.28万台，同比增长1.52万台，增幅为4.63%。其中，国内销售27.44万台，同比下降6.32%；出口6.84万台，同比增长97%。2021年挖掘机销量在3月达到峰值，挖掘机制造企业销售各类挖掘机7.9万台，同比增长60%；4月销量约4.66万台，同比增长2.52%，增幅巨降；5月开始出现连续同比下滑。

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5.工程机械行业属于高技术壁垒与资金、劳动力密集型行业，生产制造呈现多品种、小批量、零部件多、制造工艺复杂等特点，行业进入门槛较高，行业景气度与宏观经济及固定资产投资、基础设施投资、房地产投资密切相关，当前行业已进入相对成熟的发展阶段。主要呈现以下特点：

一是市场集中度进一步提升，国产替代持续加速。近年来，工程机械市场集中度不断提高，通过技术积累竞争胜出的龙头企业在品牌效应、规模效应等方面优势越来越突出，资源进一步向龙头聚拢，强者恒强效应凸显，行业集中度有望继续提升。伴随我国工程机械制造水平的提升和产品竞争力带来的优势，国产替代趋势持续加深。

二是行业周期波动性趋于缓和。无论从持续时间还是需求强度来看，本轮行业景气度均显著高于上两轮景气周期。环保政策趋严、机械替代人工趋势加深以及“两新一重”、“一带一路”建设纵深推进等利好驱动，平滑行业周期性波动。从产品来看，起重机械、混凝土机械等作为工程机械后周期产品，未来两年将持续处于设备更新高峰期，有望接力挖掘机，拉长工程机械行业景气周期。此外，高空作业平台人均保有量和产品渗透率均远低于发达国家，发展空间十分广阔，将以其高成长性助力工程机械可持续稳健发展。

文章来源：《中国机械工程》 网址: http://www.zgjxgc.cn/zonghexinwen/2022/0131/1191.html